Вестник №3, 2019

          

Стоимость интеллектуального капитала как фактор инвестиционной привлекательности организации

 

DOI: 10.34130/2070-4992-2019-3-75-82

УДК 330.322

Текст статьи 

Мелай Е. А. — Финансовый университет при Правительстве РФ (Финуниверситет), Тульский филиал, г. Тула, Россия; к.т.н., доцент кафедры «Финансы и кредит», e-mail: Этот адрес электронной почты защищён от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

Сергеева А. В. — Финансовый университет при Правительстве РФ (Финуниверситет), Туль-ский филиал, г. Тула, Россия; к.э.н., доцент кафедры «Финансы и кредит», e-mail: Этот адрес электронной почты защищён от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

Целью данной статьи является описание разработанной методики комплексной оценки инвестиционной привлекательности компании с учетом стоимости интеллектуального капитала организации. Предложенная методика основана на разработках Д. А. Ендовицкого и В. Е. Соболевой, Н. А. Казаковой, Дж. Тобина. Методические подходы обобщены и дополнены вариантами комбинаций показателей, введен блок экономической эффективности инвестиций, а также блок оценки интеллектуального капитала. Подчеркивается, что в существующих методиках оценки привлекательности организации для инвестора не учитывается стоимость интеллектуального капитала.
Основой предложенной методики являются четыре блока: финансовое состояние и бизнес-развитие организации (на основе показателей обеспеченности основными средствами, степени их износа, финансовой устойчивости, ликвидности, рентабельности, деловой активности и др.), анализ ценных бумаг предприятия (рыночная оценка объекта), анализ экономической эффективности проектов (опыт осуществления инвестиций, инвестиционная активность), реализуемых на исследуемом предприятии, оценка интеллектуального капитала (на основе коэффициента Тобина). Итоговый комплексный показатель позволяет сделать вывод об уровне инвестиционной привлекательности организации, выявить проблемы, принять инвестиционное решение (для инвестора) или разработать мероприятия по повышению инвестиционной привлекательности (для собственника).
Следует отметить, что реализация методики связана с существенными затратами труда и времени, однако это обусловлено охватом большого количества факторов, разносторонне влияющих на инвестиционную привлекательность организации.
Таким образом, предложенная методика позволяет дать обоснованную и достоверную оценку инвестиционной привлекательности организации любой организационно-правовой формы, размера и сферы деятельности с учетом наиболее важного фактора со-временной экономики – интеллектуального капитала.
Ключевые слова: инвестиционная привлекательность организации, интеллектуальный капитал, финансовое состояние организации, экономический потенциал предприятия, бизнес-развитие, экономическая эффективность инвестиций.

Список литературы

  1. Гунина Е.Н., Казаков А.А. Роль нематериальных активов в стоимости предприятия // Международный ис-следовательский журнал. 2015. № 8(39). С. 30–32.
  2. Анализ инвестиционной привлекательности организации: научное издание / Д.А. Ендовицкий, В.А. Бабуш-кин, Н.А. Батурина и др. М.: КноРус, 2010. 376 c.
  3. Ендовицкий Д.А., Соболева В.Е. Анализ инвестиционной привлекательности компании-цели на прединте-грационном этапе сделки слияния / поглощения // Аудит и финансовый анализ. 2007. № 2. С. 10–13.
  4. Казакова Н.А. Экономический анализ в оценке бизнеса и управлении инвестиционной привлекательностью компании: учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2013. 240 с.
  5. Севрюгин Ю.В. Оценка инвестиционной привлекательности промышленного предприятия: автореф. дис. … канд. экон. наук / Ижевский государственный технический университет. Ижевск, 2004. 27 с.
  6. Эдвинссон Л., Мэлоун М. Интеллектуальный капитал. Определение истинной стоимости компании // Новая постиндустриальная волна на Западе: антология / под ред. В.Л. Иноземцева. М.: Academia, 1999. С. 429–447.
  7. Стюарт Т. Интеллектуальный капитал – новый источник богатства организаций. URL: http://www.gumer.info/bibliotek_Buks/Econom/stuart/01.php (дата обращения: 18.06.2019).
  8. Karl-Erik Sveiby. Methods for Measuring Intangible Assets. URL: http://www.sveiby.com/articles/Intangible Methods.htm. (дата обращения: 18.06.2019).
  9. Иноземцев В.Л. Интеллектуальный капитал: субъективные оценки неосязаемых активов // За пределами экономического общества: научн. изд. М.: Academia, 1998. 368 с.
  10. Леонтьев Б.Б. Цена интеллекта. Интеллектуальный капитал в российском бизнесе. М.: Акционер, 2002. 196 с.
  11. Леонтьева Л.С. Управление интеллектуальным капиталом. М.: Юрайт, 2016. 295 с.
  12. Александрова Л.Р. Нематериальные активы и их влияние на стоимость компании // Актуальные проблемы менеджмента и экономики России и за рубежом: сборник научных трудов по итогам Международной научно-практической конференции. Новосибирск, 2018. С. 64–69.
  13. Мелай Е.А., Сергеева А.В. Подходы к оценке инвестиционной привлекательности организации: сравнитель-ный анализ // Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. 2015. № 1-1. С. 80–93.
  14. James Tobin and W.C. Brainard Asset Markets and the Cost of Capital., 1977. Economic Progress, Private Values and Public Policy. URL: https://cowles.yale.edu/sites/default/files/files/pub/d04/d0427.pdf (дата обращения: 10.06.2019).
  15. Eugene F. Brigham, Michael C. Erhardt., 2008. Financial Management. Theory and practice. 12–th edition. Thompson Learning, Inc. 1071 p.

Для цитирования: Мелай Е. А., Сергеева А. В. Стоимость интеллектуального капитала как фактор инвестиционной привлекательности организации // Корпоративное управление и инновационное раз-витие экономики Севера: Вестник Научно-исследовательского центра корпоративного права, управле-ния и венчурного инвестирования Сыктывкарского государственного университета. 2019. № 3. С. 75–82. DOI: 10.34130/2070-4992-2019-3-75-82